Die 4 % der Bank of England zählen weniger als die Anschlussfinanzierung 2027

Alle blicken auf die Entscheidung der Bank of England am Donnerstag. Kaum jemand stellt die nützlichere Frage: Wer zahlt dafür tatsächlich, und wann?

Zuerst die Fakten. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Notenbank den Leitzins (Bank Rate) von 3,75 % auf 4,0 % anhebt, die erste Erhöhung seit August 2023, nachdem die britischen Verbraucherpreise im Jahr bis September um 3,5 % gestiegen waren. Zugleich berichtet The Guardian, dass nach Daten von UK Finance 2027 weitere 2,3 Millionen Haushalte das Ende ihrer Zinsbindung erreichen, zusätzlich zu den 700.000, die zwischen Juli und Dezember dieses Jahres voraussichtlich wechseln.

Die Schlagzeilen-Erhöhung ist der kleine Teil der Geschichte

Ein Viertelprozentpunkt auf den Leitzins klingt bescheiden, und für den typischen Haushalt mit Festzins ändert sich heute nichts. Genau darum geht es. Kreditnehmer mit fester Verzinsung sind bis zum Tag des Vertragsendes geschützt, dann schlägt die gesamte aufgelaufene Anpassung auf einmal durch.

Der Guardian weist darauf hin, dass die Volatilität am Anleihemarkt, bedingt durch Energiepreise und den Krieg im Nahen Osten, bereits die Swap-Sätze nach oben getrieben hat, die die Preise für Festzinskredite bestimmen. Ein Teil der Belastung kommt also über die Konditionen neuer Hypotheken an, nicht über die Abstimmung am Donnerstag. Wir halten deshalb die Formel „Die BoE erhöht die Zinsen“ für den falschen Blickwinkel. Die Bank scheint eine Straffung zu bestätigen, die die Kreditgeber bereits einpreisen.

Niemand weiß, wo der Höhepunkt liegt – das ist das Problem

Die Märkte preisen für 2027 drei bis vier weitere Erhöhungen um jeweils 0,25 Punkte ein, was die Bank Rate auf 4,75 bis 5,0 % führen würde. Doch viele Ökonomen in der City halten es laut The Guardian für unwahrscheinlich, dass die Zinsen bis zum nächsten Sommer 4,75 % erreichen, und in der Reuters-Umfrage waren die Ökonomen uneins, ob nach dem November weitere Erhöhungen folgen. Sogar die Bank selbst könnte den Markterwartungen widersprechen.

Diese Uneinigkeit ist die ehrliche Zusammenfassung: Es handelt sich um eine Prognose, nicht um eine Tatsache. Unser Eindruck ist, dass Haushalte weder das Schreckens- noch das Beruhigungsszenario zur Grundlage ihrer Planung machen sollten. Haben die Optimisten recht, hat man eine Zeit lang zu viel gespart. Behalten die Märkte recht, wird ein Haushalt, der auf Klarheit gewartet hat, auf dem falschen Fuß erwischt. Die Kosten sind ungleich verteilt, und das spricht für Vorsorge.

Die Belastung kommt von beiden Seiten

Wer eine Anschlussfinanzierung braucht, sieht sich nicht allein mit höheren Raten konfrontiert. Das Office for Budget Responsibility warnte, das reale verfügbare Haushaltseinkommen werde im nächsten Jahr um 0,6 % sinken, und die Preisobergrenze von Ofgem soll im Januar laut einer vom Guardian zitierten EDF-Prognose um mehr als 400 Pfund steigen. Die Zahl der genehmigten Hypotheken ist bereits auf ein fast dreijähriges Tief gefallen. Ein Schock bei der Monatsrate lässt sich am schwersten verkraften, wenn auch Lebensmittel- und Energiekosten steigen.

Die staatliche Zahlung von 100 Pfund an 20 Millionen Haushalte ist willkommen, aber sie ist ein Winterpflaster und keine Hypothekenstrategie. Sie als Entlastung für 2027 zu betrachten, wäre ein Fehler.

Was wir tun würden (und was dies nicht ist)

Dies ist eine allgemeine Überlegung, keine persönliche Beratung; Ihr Kreditgeber, die Laufzeit Ihres Vertrags und Ihre Finanzen sind weit wichtiger als jede Kolumne. Mit diesem Vorbehalt ist die Logik einfach:

• Ermitteln Sie das Enddatum Ihrer Zinsbindung und schätzen Sie Ihre Rate bei einem deutlich höheren Zins als dem heutigen, nicht nur beim aktuellen.
• Legen Sie die Differenz schon jetzt zur Seite. Ein Jahr lang einen höheren Betrag zu sparen, ist eine günstige Generalprobe; bei der Verlängerung festzustellen, dass man sich die Rate nicht leisten kann, ist es nicht.
• Sprechen Sie rechtzeitig vor Ablauf mit einem Vermittler oder Ihrem Kreditgeber, da Optionen und Fristen je nach Produkt unterschiedlich sind.

Unser Fazit: Der Schritt der Bank auf 4 % ist der uninteressanteste Teil dieser Geschichte. Die Hürde 2027 ist das eigentliche Ereignis, und der seltene Vorteil der Haushalte liegt darin, dass sie sie kommen sehen. Ein Zahlungspuffer, der in den nächsten zwölf Monaten aufgebaut wird, kostet wenig, wenn die Zinsen sinken, und erspart sehr viel, wenn nicht.