Die erwartete Zinserhöhung der Bank of England ist eine Warnung: Mit höheren Zinsen planen

Lohnt es sich wirklich, wegen einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt den Schlaf zu verlieren? Für sich genommen wohl nicht. Als Signal ist sie jedoch das Nützlichste, was die Bank of England britischen Haushalten derzeit mitteilen kann: Die Geschichte vom billigen Geld, auf die man vielleicht wartet, kehrt so bald nicht zurück.

Die Märkte erwarten allgemein, dass die Bank die Zinsen am Donnerstag, dem 5. November, von 3,75 % auf 4 % anhebt, wie AOL berichtet. Es wäre die erste Erhöhung seit August 2023. Auslöser ist die Inflation: Der Verbraucherpreisindex stieg im September auf 3,5 % und lag damit deutlich über dem Ziel von 2 %, da der Konflikt im Nahen Osten Benzin- und Dieselpreise nach oben treibt.

Die Erhöhung überrascht nicht – und genau das ist die eigentliche Nachricht

Im September ließ der Geldpolitische Ausschuss den Satz mit 6:3 Stimmen bei 3,75 %, wie die Zusammenfassung der Bank selbst zeigt, und drei Mitglieder wollten bereits eine Anhebung auf 4 %. Unseres Erachtens sagt der Wandel von einer Minderheit zu einem erwarteten Konsens mehr aus als der Viertelpunkt selbst.

Die Erhöhung ist das Symptom, die Energie die Krankheit

Zentralbanken können weder Öl noch Gas produzieren. Sie können aber verhindern, dass ein Preisschock zur Gewohnheit wird. Das ist die Logik, die Ellie Henderson von Investec beschrieb: Je länger die Energiepreise hoch bleiben, desto größer das Risiko, dass aus einem vorübergehenden Schock ein dauerhafter wird; eine Erhöhung aus Gründen des „Risikomanagements“ könnte dagegen schützen.

Unserer Einschätzung nach macht dies eine rasche Kehrtwende unwahrscheinlich. Die Preisobergrenze von Ofgem stieg am 1. Oktober um 3,6 % und soll laut Kent Online im Januar um weitere 22 % springen. Eine Notenbank, die erhöhen dürfte, während die Wirtschaft noch wächst (das BIP legte im August unerwartet um 0,1 % zu) und die Arbeitslosigkeit auf 4,7 % gefallen ist, hat unseres Erachtens wenig Anlass, rasch zu Senkungen zurückzukehren. Suren Thiru vom ICAEW sagte, die aktualisierten Prognosen der Bank dürften weitere Zinsanhebungen im Spiel halten.

Eine Vorsicht möchten wir ergänzen: Das Bild beruht stark auf Prognosen. Niemand weiß, wie lange der Energieschock anhält, und Ereignisse könnten die Rechnung verändern. Doch am besten Fall zu planen, ist keine Planung.

Das Budget jetzt neu kalkulieren, statt auf Entlastung zu warten

Für Hypothekennehmer ist die Erklärung der Bank selbst eindeutig: Wenn sie den Leitzins (Bank Rate) anhebt, verlangen Banken in der Regel mehr für Kredite und zahlen mehr auf Spareinlagen. Zudem preisen Hypotheken die Zukunft ein, sodass ein Großteil der Bewegung vermutlich schon in den Angeboten steckt. Einige Makler-Websites nennen durchschnittliche Festzinsen von knapp 6 %, doch diese Seiten sind undatiert, und wir würden die Zahlen nur als Richtwert verstehen. Praktisch heißt das: Läuft Ihre Zinsbindung im nächsten Jahr aus, sollten Sie Ihr Budget schon heute mit einem deutlich höheren Zins durchrechnen, statt auf ein freundlicheres Angebot zu hoffen. Regeln und Produkte unterscheiden sich; vergleichen Sie Angebote oder sprechen Sie mit einem zugelassenen Berater. Dies ist keine persönliche Beratung.

Für Sparer sieht es besser aus, ist aber kein Geschenk. Ein höherer Leitzins kann die gebotenen Zinsen anheben, doch eine Inflation von 3,5 % zehrt sie auf. Ein Zins, der die Inflation übertrifft, lohnt die Suche; einer, der nur der Schlagzeile entspricht, nicht. Legen Sie Geld nicht fest in der Annahme, die Zinsen fielen morgen, und gehen Sie ebenso wenig davon aus, dass Ihre Bank jeden Viertelpunkt weitergibt.

Es gibt auch eine globale Dimension. Eine andere Quelle berichtet, die Bank of Canada habe die Zinsen erstmals seit über drei Jahren angehoben, wobei der Ausschnitt keine Details nennt. Eine einzelne Schlagzeile sollte man nicht überbewerten, doch sie passt zu der Vorstellung, dass Zentralbanken der energiegetriebenen Inflation entgegenwirken, statt über sie hinwegzusehen.

Unser Fazit: 4 % als Untergrenze für die Planung ansetzen

Die Verlierer einer Phase höherer Zinsen über längere Zeit sind jene, die mit Hoffnung kalkulieren: Kreditnehmer, die auf rasche Entlastung zählen, und Sparer, die Bargeld zu Zinsen unterhalb der Inflation parken. Die Gewinner sind die Haushalte, die früh neu kalkulieren, einen Puffer aufbauen und 4 % als Untergrenze für die Planung betrachten, nicht als Obergrenze. Achten Sie auf die Prognosen vom 5. November, nicht nur auf die Schlagzeilenzahl. Signalisiert die Bank weitere Schritte, sollte man sie beim Wort nehmen.