Bitcoin a 80.000 dollari scambia la Fed, non una tesi

Il bitcoin è oro digitale o una scommessa a leva sul Nasdaq? L'andamento di questa settimana ha dato una risposta piuttosto netta, e non è quella che voleva il fronte della «copertura».

Ecco cos'è successo. Il bitcoin è scivolato di nuovo sotto gli 80.000 dollari dopo che la Fed ha lasciato invariati i tassi con un tono da falco e i titoli tecnologici hanno traballato. CoinDesk ha riferito che Alphabet e Samsung hanno guidato la debolezza del settore tecnologico e che i future sulle criptovalute hanno visto liquidazioni per 356 milioni di dollari. Secondo Moneycontrol, il calo è arrivato nonostante i flussi in entrata sugli ETF sullo sfondo.

Gli analisti dei grafici guardano tutti lo stesso livello. InvestingLive descrive un mercato che «cammina nervosamente attorno a un'importante area di supporto». Indica 76.000 dollari e poi appena sotto i 75.000 come le prossime aree da osservare, dopo una corsa verso gli 87.000 a settembre che da allora si è raffreddata.

La storia della «copertura» perde un altro round

Il vecchio argomento a favore del bitcoin era che vive fuori dal sistema: nessuna banca centrale, nessuna correlazione, un rifugio quando la politica sbaglia. Gli ultimi giorni mostrano l'opposto. Una decisione della Fed e una giornata incerta per i titoli tecnologici sono bastate a farlo scendere. Il giudizio della stessa InvestingLive è che somigli «molto meno all'oro digitale e più a un cugino del Nasdaq ad alto beta».

Crediamo sia un giudizio corretto. Una copertura dovrebbe tenere quando gli altri tuoi asset soffrono. Il bitcoin ha fatto il contrario: ha venduto insieme al rischio da cui avrebbe dovuto proteggerti. Una settimana non chiude la questione, ma lo schema è coerente. Secondo la nostra lettura, gran parte della copertura mediatica del movimento dei prezzi riguarda tassi e sentiment sul tech, non qualcosa di specifico del bitcoin.

I tassi sono la vera storia, e funzionano in entrambe le direzioni

Il bitcoin non paga interessi, quindi quando la Fed segnala che il denaro resterà caro, probabilmente cala l'attrattiva di detenerlo. È la lettura più semplice del perché una riunione severa lo danneggia, e si adatta a un contesto in cui la Fed aveva già alzato i tassi a settembre.

Ma la stessa sensibilità spiega i rimbalzi. Forbes ha notato che il bitcoin è balzato del 5% tornando a 80.000 dollari a settembre, quando la CFTC ha inviato alla Casa Bianca le regole sulle criptovalute, due giorni dopo il rialzo della Fed. Le notizie regolamentari possono quindi sostenerlo. Il punto è che ora risponde alle notizie macroeconomiche e ai titoli sulla regolamentazione, ed è il profilo di un asset rischioso e volatile, non di un porto sicuro.

Cosa dovrebbero farne i risparmiatori

Questo non è un consiglio, e regole e tasse cambiano da Paese a Paese. È un quadro di riferimento. Se hai bitcoin, trattalo come la fetta più volatile del tuo denaro destinato alla crescita e dimensionalo in modo che un calo a 75.000 o 70.000 dollari (livelli che gli analisti dei grafici tengono d'occhio, non previsioni che condividiamo) non cambi i tuoi piani. Non considerarlo la parte del portafoglio che ti protegge quando le azioni scendono, perché di recente è sceso insieme a loro.

Ne derivano alcune abitudini pratiche. Tieni il fondo d'emergenza in contanti, noiosi, non in criptovalute. Diffida molto della leva: i 356 milioni di dollari di liquidazioni mostrano quanto in fretta possa andare male. E se vuoi diversificare, chiediti se il tuo bitcoin aggiunge un rischio diverso o solo una versione più rumorosa dell'esposizione tecnologica che già possiedi.

Il nostro verdetto: 80.000 dollari non sono una tesi, ma un livello di prezzo che i trader difendono con rimbalzi deboli. Finché il bitcoin non dimostrerà di reggere in un giorno in cui Fed e Nasdaq vanno entrambi contro di lui, chiamalo per quello che è: un asset rischioso e volatile. Dimensionalo di conseguenza e diffida di chi lo vende come un'assicurazione.